DIFC与ADGM于2026年拓展私人资本架构工具箱

英国铭德律师事务所（Mishcon de Reya）发布分析报告指出，迪拜国际金融中心（DIFC）与阿布扎比全球市场（ADGM）在2026年相继落地三项监管举措，为家族办公室和私人资本提供了更为丰富的投资架构选择。

据该律所梳理，DIFC于2026年2月推出可变资本公司（VCC）制度，允许自主投资人在统一治理和行政框架下将不同资产与负债划分为独立资产池。7月，DIFC修订法定公司（PC）制度，取消了此前的资格门槛，面向更广泛的被动持股投资者开放。9月，ADGM取消了特殊目的机构（SPV）的“区域关联”（regional nexus）要求，不再要求申请主体证明其与阿联酋及所在区域的特定联系。

铭德律所介绍，DIFC VCC可以通过三种主要架构设立：持有全部资产的单一独立公司、包含具有独立法人资格单元的伞形公司（incorporated cells），以及通过法律规定隔离资产与负债的伞形公司（segregated cells）。单一伞形实体不可同时混用法人和非法人隔离单元。

该律所补充道，VCC的分红机制与净资产值（NAV）挂钩，而非仅限已实现会计利润，只要分红后净资产值不低于零即可执行，且伞形结构下的财务状况按单元独立评估与隔离。此外，两地对合规管理的要求并未放松，除特定豁免外，DIFC的VCC和PC均须指定持牌企业服务提供商（CSP），ADGM对非豁免SPV亦设有类似管理规定。