مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي يوسعان أدوات الهيكلة لرأس المال الخاص في 2026

وفقاً لتحليل نشرته شركة المحاماة «ميشكون دي ريا»، أسهمت ثلاثة تطورات تنظيمية في كلٍّ من مركز دبي المالي العالمي (DIFC) وسوق أبوظبي العالمي (ADGM) في إعادة تشكيل خيارات الهيكلة لرأس المال الخاص والمكاتب العائلية في عام 2026.

في فبراير 2026، استحدث مركز دبي المالي العالمي نظام شركات رأس المال المتغير (VCC)، مما يتيح للمستثمرين لحسابهم الخاص تنظيم محافظ مستقلة من الأصول والالتزامات تحت هيكل حوكمة وإدارة موحد. وفي يوليو 2026، نقّح مركز دبي المالي العالمي نظام الشركات المحددة (PC) عبر إلغاء معايير الأهلية السابقة لاستيعاب شريحة أوسع من مستثمري الشركات القابضة غير التشغيلية. وفي سبتمبر 2026، ألغى سوق أبوظبي العالمي شرط الارتباط الإقليمي، موسعاً نطاق أهلية الشركات ذات الغرض الخاص (SPV) لتتجاوز الكيانات ذات الصلة الإقليمية المثبتة.

وأشارت شركة المحاماة إلى أنه يمكن تأسيس شركات رأس المال المتغير في مركز دبي المالي العالمي وفق ثلاثة هياكل عبر مزود خدمات شركات (CSP) مرخص: شركة مستقلة تحتفظ بجميع الأصول في كيان واحد، أو هيكل مظلي يضم خلايا مدمجة تتمتع بشخصية اعتبارية مستقلة، أو هيكل مظلي يضم خلايا مفصولة بحكم القانون. ويجوز للكيانات المظلية استخدام خلايا مدمجة أو مفصولة، دون الجمع بين كلا النوعين.

وأضافت «ميشكون دي ريا» أنه يمكن إجراء توزيعات شركات رأس المال المتغير بناءً على القيمة الصافية الإيجابية للأصول (NAV) بدلاً من الاقتصار على الأرباح المحاسبية المحققة، شريطة ألا يؤدي التوزيع إلى خفض القيمة الصافية للأصول إلى ما دون الصفر. وفي إطار الهياكل المظلية، يتم تقييم الملاءة المالية بدقة وبشكل مستقل لكل خلية على حدة. وما لم تكن مؤهلة للحصول على إعفاء، يتعين على شركات رأس المال المتغير والشركات المحددة في مركز دبي المالي العالمي تعيين مزود خدمات شركات، كما يطبق سوق أبوظبي العالمي متطلباً مماثلاً على الشركات ذات الغرض الخاص غير المعفاة.