黄金受压于4200美元下方 中国央行买盘与百亿美元空头博弈

周二现货黄金上涨0.4%至每盎司4185.69美元，仍处于4200美元关口下方，市场在投机性抛压与结构性买盘之间博弈。据Invezz援引投行杰富瑞（Jefferies）测算，随着金价从前期高点回落，趋势跟踪基金削减多头头寸，已累积约100亿美元的净空头敞口。

杰富瑞指出，“快钱”投机资金近期持续逢高抛售，而结构性买家则在持续买入建仓。该机构分析称，一旦金价走强突破关键点位，持有期货空头的交易员将被迫买入平仓，从而可能放大上涨行情。

央行的储备多元化需求为金价提供了持续支撑。数据显示，中国央行在9月份买入约23吨黄金，创下近三年来最大单月增持规模，并将连续增持纪录扩大至23个月。2026年前8个月，中国进口黄金总量突破1000吨，进口货值达创纪录的1588亿美元。

荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Ewa Manthey表示，中国央行的购金行动已成为支撑金价的重要结构性力量，其对短期价格波动的敏感度远低于投机资金。景顺（Invesco）分析师亦指出，全球央行分散外汇储备的需求仍在持续，即将公布的美国消费者价格指数（CPI）将成为空头是否被迫回补的关键催化剂。