惠誉：2026年前9个月海合会引领新兴市场美元ESG债券发行

根据惠誉评级（Fitch Ratings）发布的最新数据，海湾阿拉伯国家合作委员会（GCC）在2026年前9个月继续保持新兴市场美元ESG债务发行的最大贡献方地位，占除中国外新兴市场发行总额的约39%。同期，除中国外的新兴市场美元ESG债务总发行额约为150亿美元，同比下降40%。其中沙特阿拉伯（20.9%）与阿联酋（17.8%）位列前两大发行来源地，随后为巴西（15.9%）、印度（12.5%）和土耳其（11.7%）。

截至2026年第三季度末，海合会存量ESG债务规模超过729亿美元，同比增长18%。其中伊斯兰债券（Sukuk）占比达43%，主要受该地区伊斯兰银行强劲认购需求的支撑。从计价货币来看，美元占海湾存量ESG债务的86%，欧元占12%。值得注意的是，2026年第三季度海湾地区发行的欧元计价债券中有91%为ESG结构，高于2025年的76%。

全币种统计显示，海合会2026年前9个月ESG债务发行总额约为80亿美元，同比收缩44%，主要受中东地缘局势导致的债券资本市场活跃度下降影响。发行活动高度集中在阿联酋（61%）与沙特（39%），且以银行业为主导。两国表现明显分化，阿联酋ESG债券发行量逆势增长12%，沙特阿拉伯则同比下滑66%。

惠誉预计，在国家转型战略、可持续发展规划及融资多元化驱动下，海合会ESG债务发行有望在2026年第四季度及2027年回升，但地缘政治风险仍是关键下行因素。